中国の財政：都市別の債務比率ランキングが判明
China’s finances: Debt ratio rankings by city revealed
中國財政：各城市負債率排名揭曉
ー’公式債務’は35兆元（５兆ドル、700兆円）
ー’隠れ債務’は56兆元（８兆ドル、1100兆円）
ー中国205都市で、87都市がレッドライン越えに
NHK放映記事からSummaryをお届けします。
中国不動産の経営危機：
「恒大グループ」や「碧桂園」など、相次いで経営危機に陥った。
地方政府の債務リスク：
中国経済が失速し、’長期低迷を招く財政破綻リスク’が隠されていた。
それは1800兆円を超える地方政府の債務だ。
NHK取材班が、中国地方政府の財政破綻状況を解明した。
（NHKスペシャル ：中国経済失速の真実 より）
貴州省が返済不能事態：
今年2月、中国貴州省政府が、緊急声明を発表した。
貴州省の債務問題を緊急に解決すべきだ。
しかし、貴州省単独では解決できない。
貴州省の貧困脱却政策：
貴州省は、中国の中でも貧しい地域の一つ。
2000年以降、貧困脱却を目指し、中央政府が開発を進めた。
20年間で、GDPが年10％を超える成長を遂げた。
’特殊な投資会社’の存在：
何故、返済不能事態に陥ってしまったのか？
貴州省は、’借金で道路や橋などインフラ開発’を推進した。
’地方融資平台’を設立：
しかし、インフラ開発財源には限りがある。
そこで地方政府が出資して作ったのが、融資平台（＝特殊な投資会社）だ。
中国地方政府の資金調達ルール：
中国の地方政府は、’地方債以外での資金調達’は、原則禁止されている。
しかし、地方政府は禁止ルールを回避。実は、融資平台で資金を集めた。
地方政府が、銀行融資で資金を集め、インフラ開発を推進した。
融資平台のスキーム：
現在、中国全土の地方政府が、融資平台を利用している。
融資平台は、中国全土に1万以上ある。
しかし、最近は開発収益が上がらない。資金繰り悪化の融資平台が相次ぐ。
貴州省の融資平台：
貴州省の融資平台では、銀行からの融資返済が困難になった。
返済を20年間繰り延べると公表した融資平台もある。
融資平台の資金繰り悪化：
融資平台の資金繰りが悪化すれば、地方政府が影響を受ける。
中国の公式統計のトリック：
中国地方政府の債務には、’融資平台の債務が含まれていない’のだ。
実際は、’地方政府が、返済に関して独自に保証する’と、看做されている。
だから、融資平台の債務は地方政府の’隠れ債務’なのだ。
中国地方政府の債務は、どれくらいか？
IMF（国際通貨基金）が試算した。
公式債務は35兆元：５兆ドル、700兆円
隠れ債務は56兆元：８兆ドル、1100兆円
債務合計は91兆円：13兆ドル、1800兆円
地方政府に対するインパクト：
この金額が、地方政府に及ぼすインパクト？
現在、地方政府の個別債務データは、開示されていない。
融資平台の債務データの入手方法は？
融資平台の債務データを入手：
NHKは、中国のシンクタンクや研究者、専門家を訪問取材した。
中国民間企業が、’データベースを保有していること’を知った。
地方政府ごとの「債務比率」：
地方政府ごとの「債務比率」を調べた。
債務比率とは、地方政府収入に占める債務残高の割合のこと。
これで財政悪化状況が詳細にわかる。
債務比率のランキング調査：
中国31省や直轄市のうち、
１．債務比率が最も悪い・ワースト10と、
２．債務比率が最も良い・ベスト10を、図示する。
ワースト1位は沿岸部の天津：
’債務比率が悪い地方政府’は、中部・西部の内陸に集中する。
沿岸部と内陸部では、地方政府の収入に大きな差がある。
中国沿岸部に位置する広東省：
ＩＴ産業で発展を遂げた深センがある。
債務総額は全国6位だが、地方政府収入が多い。
実は、債務比率にすると全国28位なのだ。
貴州省はワースト4位：
一方、内陸に位置する貴州省は、ワースト4位。
債務総額は55兆円。債務比率にして667％に上る。
貴州省債務比率の推移：
貴州省の債務比率は、2021年から22年に急速に悪化。
多くの地方政府の収入も、21年から22年に急減した。
なぜ、債務比率が急速に悪化したのか？
大きな要因は、地方政府が依存した’土地収入の減少’だ。
不動産会社の業績悪化：
中国では、国が土地を所有している。
地方政府は、’土地使用権を不動産会社に売り、売却収入でインフラ開発財源を賄う’
しかし、不動産会社の業績悪化で、土地使用権の売却収入が落ち込んだ。
不動産業界に依存する地方政府にとって、大きな痛手だ。
財政悪化の警戒ライン＝80以上の都市：
中央政府は、地方政府の財政悪化に、危機感を募らせている。
中国国務院が緊急対応：
’地方政府の債務リスクに対する緊急対応計画’という文書を発表。
地方政府は、’債務が危機的状況にある場合は、財政再建計画を提出せよ’とした。
中国都市レベルでの警戒ライン：
その基準について、「債務の利息支払いが、政府支出の10％を超える場合」となっている。
この基準は財政破綻につながりかねない、“財政悪化の警戒ライン”のだ。
どの都市が警戒ラインを超えているのか？
アメリカのシンクタンク：ロディウムグループ
中国の債務問題分析の専門家、ローガン・ライト氏に協力を依頼した。
利息の支払額のデータの提供を受け、分析を試みた。
レッドラインを超えた87都市：
分析対象の利息の支払い額に、「隠れ債務」の利息も含まれている。
’データが利用できる中国205都市’を対象に、分析した。
’財政再建を必要とするレッドラインを超えている’のは、
’中国205都市のうち、87都市にのぼること’が判明した。
ローガン・ライト氏は、’最悪のシナリオも想定する必要がある’と警告する。
中国地方政府の財政悪化：
近年、世界の研究者が指摘し続けている。
しかし、特に’隠れ債務の詳細実態に関するデータ’は未公開だ。
NHKのデータ分析で、’地方政府の危機的状況’が判明した。
’中国と経済的つながりの強い日本’にとって、他人事ではない。
NHKは、今後も中国経済動向を取材していく。
（11月5日「NHKスペシャル」で放送）
https://www3.nhk.or.jp/news/html/20231115/k10014256361000.html