中国の財政： 地方政府債務が急速に悪化
China’s finances: Local government debt deteriorates rapidly
中國財政：地方政府債務快速惡化
・一般地方債残高が、40兆元（840兆円）超え
・隠れ債務（融資平台）の借り換えは可能か？
東洋経済オンライン掲載記事からSummaryをお届けします。
中国地方政府の債務規模：
中国地方政府の債務規模が、急膨張している。
2023年末、中国の地方債残高は、40兆元(825兆4520億円)を突破。
年間支払利息が、1兆2000億元(24兆7636億円)を超えた。
中国財政省の最新統計：
1月30日財政省が、12月の地方債発行状況と債務残高を公表した。
地方債の発行残高：
12月末地方債残高は、総額で40兆7373億元(840兆6671億円)
地方債の種類別内訳：
１．一般債務、15兆8688億元(327兆4733億円)、
２．特別債務、24兆8685億元(513兆1938億円)、
地方債利払いの状況：
2023年の新発債発行：
2023年新発の地方債は、4兆6571億元(96兆1053億円)
１．一般債務が7016億元(14兆4784億円)
２．特別債務が3兆9555億元(81兆6269億円)
債務規模が拡大し、支払利息も増加の一途を辿る。
2023年の利払い総額：
2023年の地方債の利払い総額は1兆2288億元(25兆3579億円)
財新記者が過去データを分析：
2023年の地方債の状況を、過去データと照合した。
発行残高及び利払い額は、2015年以降で、最大金額になった。
2022年と比較し、9.6％増加した。
中国地方債の発行ルール：
地方債の元本・償還財源：
償還財源が不足しても、’再融資債’を発行して、借り換えできる。
地方債の利払・財源確保：
地方債利払いは、地方政府にとって先送りできない負担だ。
１．地方債の利払いでは、財政資金を充てなければならない。
２．地方政府の税収や、土地払い下げ収入を、確保する必要あり。
2023年元本償還の実態：
2023年に期限を迎えた地方債。
元本償還額は3兆6658億元(75兆6485億円)
１．元本償還額の9割が、借り換え債発行を通じて返済。
２．繰り延べ金額は、3兆2918億元(67兆9306億円)に上る。
財政資金で賄えた金額は、残りの3740億元(7兆7180億円)のみ。
最重要事項に留意すべし：
上述の数字は、あくまで一般地方債のみのデータである。
地方政府のいわゆる「隠れ債務」は、全く含まれていない。
特殊再融資債の継続に着目：
2023年7月北京中央政府が、地方政府の’特殊再融資債発行’を承認。
地方政府は、’特殊再融資債で、隠れ債務を繰り延べ’できる。
特殊再融資債は2024年も継続か？
特殊再融資債の発行限度：
発行限度は、地方債発行上限額から、発行残高を引いた額となる。
特殊再融資債発行余地は、僅か1兆4301億元(29兆5120億円)のみだ。
中国地方政府の隠れ債務：
中国地方政府は、傘下に「融資平台」と呼ばれる投資会社を持つ。
融資平台の債務では、地方政府に’暗黙の保証’が付与されている。
だから、「隠れ債務」と呼ばれる。公式統計に表れない負債だ。
IMFの隠れ債務試算：
IMFは、2023年隠れ債務総額を66兆元（1362兆円）と推計した。
https://news.yahoo.co.jp/articles/0bd36aa6e12fb83eb4eaa8e52d25bc6a578c1f99